昨日国债期货小幅收跌，银行间现券收益率窄幅波动，其中，10年期国债活跃券190006收益率下行1.01bp报3.06%。资金面安谧宽松的状况将保抓不停，经济尚未全面企稳，但逆周期政策还在不停加码，展望短期内债市走势或依旧偏向颠簸。资金面方面，银行间市集流动性稳中偏宽，Shibor短端品种延续下行。隔夜品种下行3.70bp报2.5130%，7天期下行4.30bp报2.61%，14天期下行4.10bp报2.6210%，1个月期上行0.30bp上日报2.6640%。央行昨日未进行逆回购操作，因此单日净回笼800亿元。基本面上，中国官方制造业PMI仍在减弱区间内，国际经济景气度仍在不停回落，昨日受此影响， 婴儿服装好意思股出现大幅回落， 定时器好意思债不时走低， 电脑访佛外贸场所的不细目性，休闲食品将来出口压力犹存。然则另一方面， 天然林保护工程金融委召开会议指出要加大宏不雅经济政策的逆周期调度力度，下狂妄气领路货币政策传导。此前，国务院也曾出台20条设施激勉国内虚耗后劲的设施，此外，照相器材监管部门也曾下发文献，本年将提前下达部分2020年新增地方政府债务名额。地方需报送顺应国度紧要计谋、顺应专项债券支柱场所、专项债券刊行后或者实时酿成什物职责量的紧要神色资金需乞降前期准备情况。因此，积极的财政政策正在不停发力，然则值得戒备的是，财政政策容身的是经济结构的改善以及经济的永恒发展，因此政策凯旋败露需要一定的时日。

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短期来看，经济举座进展尚未皆备企稳，访佛音信面要素或促使期债上行能源增多。中始终来看，在通胀压力下货币政策仍需保抓定力，逆周期调度政策因基本面下行压力加大从头加码，成中期影响债市的主要力量。

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