近日，众淼更始科技(青岛)股份有限公司向港交所主板提交上市肯求，中信证券及中国吉祥成本(香港)为联席保荐东说念主。

招股书涌现，众淼更始是一家保障代理作事及贬责决议的提供商，且海尔集团曲折执有众淼创科约60.44%的投票权，其中约52.88%通过青岛海盈汇执有，约7.56%通过青岛海创汇执有。

据了解，早在2023年5月25日，众淼创科就一经递交招股书，准备在港交所主板上市，但随后因财务贵府过时而失效。背靠海尔集团这棵“大树”，众淼更始如今二度闯关港股能否遂愿?

近三年功绩执续增长 保障代理业务收入占九成

证据招股书深切，频年来众淼更始科技的功绩有着显耀增长，营收与利润双双高增。2021年、2022年及2023年，众淼创科达成收入诀别约为1.20亿元、1.48亿元及1.74亿元(单元为东说念主民币，下同)，复合年增长率为20.4%;净利润诀别约为0.27亿元及0.36亿元及0.39亿元。

在业务层面，尽管众淼创科领有保障代理作事、IT作事及究诘作事三类业务，但其中枢业务依然是保障代理业务，2021年至2023年，保障代理业务的收入诀别为1.16亿元、1.31亿元及1.56亿元，诀别占总收入的96.7%、88.1%及89.5%。

同期，IT业务的收入诀别为0.013亿元、0.15亿元及0.16亿元，诀别占总收入的1.1%、10.1%及9.1%;究诘业务的收入诀别为0.026亿元、0.027亿元及0.25亿元，诀别占总收入的2.2%、1.8%及1.4%。

具体而言，众淼创科分销财产保障居品、有时保障居品及汽车保障居品的佣金收入保执增长趋势，但东说念主寿及健康保障居品的分销佣金收入略有减少，对此公司方面称主要由于新冠肺炎疫情以及东说念主寿及健康保障居品的平均佣金费率着落所致。

其中，东说念主寿及健康保障居品的平均佣金费率由2021财年的27.4%着落至2023财年的14.8%，这也株连公司的平均佣金费率由2021财年的17.4%着落至2023财年的12.4%。

自2017年建立以来，众淼更始科技恒久预防保障中介行业数字化转型的趋势，开荒了多个在线平台，如“企业保障交互作事平台”、“全掌柜”APP、微信公众号及微信小治安“全掌柜理赔中心”，旨在进步保障用户的使用体验， 建筑设计同期为保障代理东说念主提供全面的作事撑执。其中， 塑料玩具“全掌柜”APP通过讹诈公司私有的数据分析引擎作出保障居品推选， 葡萄酒提供个性化保障居品贬责决议;企业保障交互作事平台主要作事企业保障用户，三轮车配件涵盖保障往复的辛劳阶段， 变频机械包括保单解读、居品购买及保单管束等。适度2023年12月31日，公司的在线平台领有逾236，000名注册用户。

虽然功绩确认邃密，但众淼更始科技所濒临的客户群体高度纠合的风险也残害苛刻。2021年至2023年，众淼创科来自五大客户的收入统统诀别约占总收入的74.5%、63.7%及65.1%。同期，来自最大客户的收入诀别占总收入的34.6%、36.9%及35.6%。

在供应商端，2021年至2023年，众淼创科的五大供应商购买额诀别占购买总数的58.1%、71.7%及74.3%，，而最大供应商购买额诀别占购买总数的36.8%、39.3%及45.6%。

对此，众淼更始也在招股书中坦承，其常常与公司的保障代理强项为期三年、与计谋渠说念融合伙伴强项为期一至三年的融合左券，倘公司失去任何辛劳客户或阻隔与任何主要供应商的融合，特制服装可能会对公司的收入及利润形成要紧不利影响。

行业严监管态势执续 合规风险或株连功绩

手脚我国保障销售的主要渠说念，保障中介在国内保障阛阓平定纯属表率的进度中一直上演着辛劳的变装。据智掂量诘统计，2015-2022年我国保障中介渠说念保费收入束缚增长，适度2022年保障中介渠说念保费收入约为4.4万亿元。

据了解，保障中介范围当今一经形成了保障专科代理机构、个东说念主保障代理东说念主、保障兼业代理机构“三位一体”的代理风景，证据弗若斯特沙利文的诠释，众淼更始科技在2022年按所陈诉的净利润计，在中国通盘保障代理机构中名循序八。

手脚金融行业的辛劳参与者，保障机构的合规筹备至关辛劳。而如今，在“报行合一”、保障销售新规落地以及保障销售东说念主员分级等诸多政策影响下，保障中介阛阓将濒临监管与合规方面的更高条目。

据智通财经APP了解，普华永说念发布的《2023年度保障行业监管处罚与政设想态》涌现，剔除某科技集团的无数罚单后，2023年度金融监管总局系统共深切2807张罚单，罚金总数3.76亿元。从近三年的处罚趋势来看，2023年度为罚金金额及罚单数目最高的年份。

从季度处罚趋势看，2023年度罚金金额及罚单数目在各季度较前年均有所飞腾。其中，第四季度飞腾幅度最大，罚单数目飞腾120%，罚金金额飞腾185%。

2024年发轫，金融监管总局东说念主身保障监管司向业内东说念主身险公司下发东说念主身保障居品“负面清单”(2024版)，规则94说念红线，对比2023版块体新增6条、删减2条、修改2条。

各样迹象，无不涌现2024年强监管、严监管的总身所在不会更变，而这也将使得保障行业违纪成本陡增，违纪带来的筹备风险更为要紧。

保障中介IPO故事难获阛阓酷好?

跟着阛阓融资环境回暖，国内保障行业也多次传递出积极的上市信号。2023年，除了众淼创科除外，还有恒光保障(HGIA.US)、致保科技(ZBAO.US)等保障中介公司传出IPO音尘，车车科技更是借壳SPAC公司成效登陆纳斯达克。

从以往教唆来看，保障中介公司上市成着力并不高，早期登陆新三板的中介公司屡见摘牌退市，辛苦上市成效的公司股价也并未有太多热度。由于短缺高成长高收益的预期，投资者经常对保障中介个股的风趣不高，这也导致公司上市后估值弥远不高。

而纵不雅如今保障中介业内动向，不少公司正勤苦开脱传统保障中介“中间商赚佣金”的变装，转而向全周期风险管束作事供应商波折。对此，众淼创科也将我方定位为“中国数字化向上的快速增长的保障代理作事及贬责决议提供商”，并称公司已搭建起一套线上线下一体化的作事风景，为客户提供风险查勘、个性化究诘、销售保障居品及保障理赔等作事。

背靠海尔集团，众淼创科改日在研发、资金与客户开拓方面王人有望取得来知足鼓励的撑执。据智通财经APP了解，截止当今，海尔系一经领有了海尔智家(06690)、海尔电器(01169)、盈康人命(300143.SZ)、海尔生物(688139.SH)、雷神科技(872190)五家上市公司，日日顺也成效在创业板过会。这次众淼创科如若大要成效在港股阛阓上市，其或将成为海尔系第七家上市公司。

推断改日，平定增长的功绩虽然是公司基本面的积极要素，但受限于业务远景，众淼创科恐难在二级阛阓取得较高溢价。改日公司是否能在科技方面有所进展或开辟新的业务范围，将会是阛阓关切的要点。

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